芯片航母诞生，半导体行业并购潮来袭？

近日，半导体板块(bǎnkuài)传来重磅消息。芯片ETF（512760）权重股海光信息(xìnxī)发布公告，拟向中科曙光全体A股股东发行新股完成换股(huàngǔ)吸收合并。这也是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》正式修订(xiūdìng)发布后首单上市公司之间吸收合并交易。

受此(shòucǐ)消息提振(tízhèn)，半导体(bàndǎotǐ)板块表现活跃。科创芯片ETF国泰（589100）涨超0.3%、芯片ETF（512760）涨超0.5%，半导体设备ETF（159516）上涨1.3%、创业板(chuàngyèbǎn)人工智能ETF国泰（159388）涨超1.2%。

wind数据(shùjù)显示，截至5月23日，海光信息是芯片(xīnpiàn)ETF（512760）标的指数第四大重仓股，占比达7.32%，是科创(kēchuàng)芯片ETF国泰（589100）标的指数的第三大中参股，占比9.79%。（文中(wénzhōng)提及上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐）

半导体产业“强链补链(bǔliàn)”加速

公开资料(zīliào)显示，中科曙光在高端计算、存储、云计算等领域具有深厚积累，海光信息专注(zhuānzhù)于国产架构CPU、DCU等核心芯片(xīnpiàn)设计。从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。

机构指出，此次整合，将优化从(cóng)芯片到软件、系统的产业布局(chǎnyèbùjú)，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领(yǐnlǐng)带动作用，实现产业链“强链补链延链”。当前，全球科技产业正处于快速变革(biàngé)和重构期，此次两家公司的整合符合全球产业链延伸发展的大趋势，有望推动行业迈向(màixiàng)更高的发展台阶。

半导体产业(chǎnyè)整体复苏迹象显著

受益于新一轮智能终端产品的(de)功能升级(shēngjí)和性能提升，对智能手机、个人电脑、穿戴类设备等消费电子产品的需求已呈现增长态势，全球半导体产业整体复苏迹象显著(xiǎnzhù)。根据世界(shìjiè)半导体贸易统计组织（WSTS）的数据(shùjù)，2024年全球半导体销售额达6276亿美元，同比增长19.1%。该机构预计，2025年全球半导体市场的增幅或(huò)将有所回落，但仍能达到11.2%。

来源(láiyuán)：Wind，WSTS，光大证券研究所

半导体板块整体业绩来看，行业景气(jǐngqì)整体上行，板块2024年、2025年一季度(yījìdù)营收、归母净利润均实现同比(tóngbǐ)增长。受益AI驱动需求复苏和关键领域国产替代持续推进，半导体行业自(zì)2023年下半年以来逐步进入(jìnrù)景气复苏周期，并(bìng)在2024年、2025年一季度维持复苏态势，带动2024年、2025Q1营收、归母净利润均实现同比正向增长。

盈利能力方面，板块2024年盈利能力仍处于周期(zhōuqī)底部水平，销售毛利率、净利率相比2023年略有(lüèyǒu)下滑(xiàhuá)，但行业自2024年下半年起盈利能力已逐步修复，并于25Q1实现同比(tóngbǐ)正向增长(zēngzhǎng)。一季度为半导体行业传统淡季(dànjì)，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等环节自主可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体呈现(chéngxiàn)“淡季不淡”特征，营收、净利润实现同比增长，且盈利能力有所提高。

半导体设备明显受益(shòuyì)于国产替代持续推进

细分(xìfēn)领域来看，受益国产替代持续推进(tuījìn)，半导体设备板块变现突出(tūchū)，2024年、2025年一季度(yījìdù)经营业绩实现同比增长。综上所述，受益国内Fab厂、OSAT厂持续扩产，叠加各品类设备中标份额提高，半导体设备板块2024年、2025年一季度营收、归母净利润实现同比增长，行业(hángyè)国产化进程持续推进。

同时，从技术层面看，AI目前已逐步通过智能体（agent）的形式具备处理(chǔlǐ)复杂任务的能力，在大部分任务中可以实现远低于人类专家的推理(tuīlǐ)成本(chéngběn)。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储(cúnchǔ)、PCB板等环节需求将大幅(dàfú)提升。可以关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰(guótài)（589100）、创业板人工智能ETF国泰（159388）等产品(chǎnpǐn)，对AI领域(lǐngyù)进行布局。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。文中提及上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐。市场观点(guāndiǎn)随市场环境变化而(ér)变动，不构成任何(rènhé)投资建议或(huò)承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的(de)预测和(hé)保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。