“稳定币第一股”暴涨约五倍，机构却在做空，他们看到了什么？

财联社6月30日讯（编辑 赵昊）稳定币的热潮正在席卷全球(quánqiú)市场，推动与该(gāi)新兴技术(jìshù)相关企业的股价暴涨，但部分投资者对此愈发警惕。

本月(běnyuè)早些时候，“稳定币(bì)第一股”Circle Internet Group, Inc.（股票代码(gǔpiàodàimǎ)：CRCL）以每股31美元的发行价上市，上周一度升至每股298.99美元。

Circle股价日线图(rìxiàntú)

Circle成立于2013年，核心(héxīn)产品为USDC，与美元(měiyuán)1:1锚定，市场份额仅次于Tether发行的USDT。截至上周五收盘，Circle报180.43美元，较其(qí)发行价累涨近五倍。

尽管Circle股价暴涨，但市场对其的空头(kōngtóu)押注仍在不断增加。而在韩国(hánguó)，稳定币概念股Kakaopay Corp.（股票代码：377300）在涨至三倍后遭遇猛烈抛售(pāoshòu)。

随着多国推进稳定币(bì)合法化，这类资产正在获得政策支持。与此同时，特朗普的(de)公开背书也助推了这波行情，尽管监管界和金融界仍持保留(bǎoliú)态度。

机构(jīgòu)投资(tóuzī)者谨慎的交易行为与散户的狂热形成鲜明对比。韩国Eugene Asset Management首席投资官SeokKeun Ha表示(biǎoshì)，

这让我想起了2020年(nián)和2021年散户不(bù)加选择地买入元宇宙概念股的情景。本质上，这是在押注政府政策，更多是情绪(qíngxù)驱动而非基本面因素。

本月早些时候，美国国会参议院通过了《指导与建立美国稳定币国家创新(chuàngxīn)法案(fǎàn)》（简称《天才法案》），该法案将(jiāng)为锚定美元的稳定币制定监管框架，目前尚在等待通关众议院。

韩国方面，新任总统李在明(lǐzàimíng)在竞选时曾承诺，为稳定币发行开绿灯(kāilǜdēng)。本月稍早，李在明所在的执政党民主党提出了《数字资产基本法》，旨在提高透明度(tòumíngdù)，鼓励加密货币行业的竞争。

如今，Circle的总市值已经突破400亿美元，超过(chāoguò)标普500指数中一半以上的公司(gōngsī)。其迅猛(xùnměng)的涨势，吸引了众多做空者，根据标普全球肺人数据，其空头仓位占其流通股的比例已突破25%。

Kakaopay的表现也跑赢了富达MSCI信息技术(xìnxījìshù)ETF中的所有(suǒyǒu)成分股，涨幅几乎是Robinhood的两倍。尽管散户大量买入(mǎirù)，但境内外机构投资者整体上却是净卖出。

花旗分析师给予Kakaopay“卖出”评级，称其估值“过高”。该行在报告中解释道，尽管稳定币(bì)有长期(chángqī)潜力，但机会仍处于初期(chūqī)阶段，时机与最终用户的接受度仍不明朗。

财联社先前报道提到，韩国央行官员曾指出，引入稳定币(bì)可能(kěnéng)会对货币政策和交易结算系统产生重大影响，并指出需要一个安全网来防止金融市场混乱，并确保(quèbǎo)用户得到保护。

国际清算银行（BIS）报告指出，稳定币未能在单一性(dānyīxìng)、弹性和完整性测试中达到货币体系支柱的要求，其未来角色(juésè)仍不明朗。报告还强调其存在严重局限性(júxiànxìng)，可能只能充当辅助角色。